过往的2021年，我们的读者在想什么 | 留言集锦

2022年力挺取而代之能源供应和电子信息欧亚大陆，也祝各位2022恭喜发财。

Jonny：

以在此之前的一年，我几乎采取多元性融资的方式而。以股票数、普通股为主，大宗商品、REIT、黄金为辅，构成一个带有可观更快速增长、更高周期性、更高人口为120人、适度收入等多元素的All Weather Portfolio。我的融股东权益品线还是来得保守，多以被动型基金会为主，紧跟大盘。在普通股、股票数层面，我投放了一些主动管理制度的共同基金会。股票数层面，我自己也主动转售了一些更高溢价的股票数。月内一年，大宗商品、REIT、股票数总体而言获得好评微薄；普通股展现不如人意，多数产品线无法完成抗通涨与流动股东权益挂钩的目标。在此之后一年，我依旧力挺更高溢价的股票数，除了一小部分主动型基金会之外，避免极高溢价股票数。特息将近，在极高通涨的压力下，个人身份谦卑的预计只有一向手段才能适度更高价考虑到。更高溢价和银金融业股票数必要则会得益于。长远来看普通股以及优先股票数利息必要则会上涨，所以我则会逐步减久普通股缩减付款。预见对我依旧晦涩不明，可随机漫步至任何正向。我个人身份将增大多元性方式而，走显现出中都美两大更高价，走进欧洲以及一些小众地区。近代不见得则会重演，但目下可见多数极高溢价极高可能会几乎难以走远。方舟基金会的例子更为让我并不认为于多元性和注重基本面的融资之道。多元性不推选避开全部的极高可能会融资，而是结合极高更快速增长和更高可能会从而建模Sharpe Ratio。

SPACE：

在以在此之前一年中都都，我的融资方式而是不屈不挠所有者太阳能电池龙头，同时配一些受鼠疫回升得益于原产地。二季度时来作过一些短期操写作者，比如跌到100的同花顺(300033)，但是心中都都很这两首，迅速就不来作了。获利层面，月内太阳能电池涨了30+%，其他票数倒闭最多的有30%，但是久位不重所以不良影响可视，还是可以自已所有者。

近一年持股感受最深的是，要寻觅较难自己的股票数，各不相同股票数的所有者尽情差异并不大，困境翻转类股票数无论如何更为特煎熬一些，比不上适度蜕变的股票数那么令人心情舒畅。更为特理解芒格说是的，买了市价合理的优质取而代之公司，不买了市价便宜的普通取而代之极高盛。优质取而代之公司造成了期待特成对所有者尽情的不良影响很大。

我力挺太阳能电池龙头预见3-5年的转型在此之前景，而且太阳能电池的溢价还不贵；取而代之能源供应很力挺，但是市价极更高而且主要是须求驱动，看不显现出有很明显的竞争对手壁垒在，预见竞争对手特剧，毛利率能无法保得住毕竟。长期以来力挺腾讯公司以及茅台五粮液(000858)，竞争对手占优太明显了，市价也好。

Lifelong337：

以在此之前一年，我的方式而是拿住自己看得懂、方针壁垒极高、预见中都长期以来则会有较少蜕变生活空间的取而代之公司，尽管一年无法不大的更快速增长，但我对持久则有很有期待。

感悟：一个人身份可以不随波逐流，不特入，但绝不想有与更高价对抗的执著，毕竟，每个人身份都要对自己手中都都的分钱统筹。

中都长期以来看，我力挺更高价生活空间大的消费类取而代之公司、蜕变性和有在世界上化战斗能力的医药取而代之公司、头部的石材类取而代之公司。

对预见中都国的投资更高价很有期待和期待，如今是好的特入起点，中都长期以来不则会亏待融资者。

2021年常年部分精落选网志：

中都国股市无论如何就不是“捡便宜”的好之之外｜唐宁人组织(12年底12日)

一盆凉水浇不醒：

昨天才来得了一下标普500重要性，标普500蜕变和标普500极高股息三个标准普尔，最近这十年无论如何是蜕变股的天下。但间隔时间段来世则会消亡吗？蜕变股早就疯涨十几年了。或者是轮到它们萎靡不振或者下滑了，或者间隔时间段从我们这一代人消亡了！哪种似乎性大？

g-wesker：

当然，我是当权者的抵制本文论据的。其实，蜕变股和重要性并无法区分的这么明显缺陷在于蜕变股的说明，在很大程度上都不知道还同属未知的应用领域。中都国的股票数更高价的缺陷在于他在资源配置的步骤之中都，无论如何无法发挥过核心作用。相反，债市在融资区域和融资的广度上，才是奇才的核心融资功能，而这个核心大部分都是由当局和分行来作成的。所以深入研究股东权益配置的时候，要把所有的融资品融资生命体作为整体深入研究。

子升：

＃融资者的自红——重要性与蜕变并非倾轧关系＃

1、说是句不自量力的话，写作者对于格雷厄姆的理解过于片面了。

2、从正面的角度来说是，我认同其部分论据，我把A股的破净股取而代之公司量化了差不多20家左右，除了分行之之外，其他的疏松无论如何差强于人意（因为自从特入了收藏此后都则会收到普通股巧合的消息）

3、极高溢价极高蜕变的极高取而代之跨国取而代之公司，的确是预见很好的则有，但是这对于研究更进一步的敦促极更高，就像是朱莉儿罗宾逊（老虎基金会）的投研团队，可以告诉你预见几十年后的趋向。

4、这样的趋向一般人是不具的，甚至月内爆久的bill（老虎亚洲基金会的创始人）也是挥军买了回来这些取而代之政治经济取而代之公司，之后背着骗局四家投行共创跳下了悬崖峭壁，除了极高盛抓住了悬崖峭壁上的树皮，其他三位只能在后山寻觅鼻青脸肿的他们了（bill那就更为别提了）。

5、我的论据是溢价与重要性或许不是倾轧的，我要告诉他的是溢价适当，但是重要性疏松基本上不错的取而代之公司。

6、或者换个角度说是，如果真有一天拥抱蜕变，那么语义一定要自己弄得并不确实。

7、看到几百倍的溢价，说是实话我感叹看都不不愿看，因为我自看来实在是无法战斗能力看清预见，我能够分清到底是我真明红，还是演变成了博傻瓜的游戏中都的一员。

8、我时刻都那时候我祖母告诉过我的那条古训:人多的之之外绝不想去

恒生熊冠在世界上，交割日动力装置下降要看三个量化(12年底6日)

Mr Wong：

先别说是税务缺陷，H股不仅不用相关税务利空，基本面还是微微的，AH溢价率却降到146%的近代极正因如此怎么解释。三因素充足交割日走熊：第一，恒生取而代之公司在取而代之政治经济股处在近代泡沫塑料巅峰区域，主观地把他们纳入标准普尔，列于了右边大涨的更高溢价煤炭钢铁大型企业，带着在世界上标准普尔融资者玩更高抛极高吸。 第二，特印花税吓赛跑极高频取样基金会。第三，大量巨型中都概股极高度集中都在这两年香港交割所酒精离岸资金不足。

“下端”与“一组”｜唐宁书单(11年底28日)

Sonia Song：

初入职场面试时答道过取而代之公司一个缺陷“你们的融资原理是一组还是下端？” 答谓：“两者都是有。” 彼时书生气十足，心底中都都明红对方在告诉他胁迫敷衍，也许他自己也说是不显现出所以然。此后学则会灰度认知，暂时只是非黑即红的看在世界上后，想来当时的回答也奈何不是并不丰富着智慧。每个人身份日常观察到的只是冰山一角，借由书刊，我们可以推开日常思维惯性，尽量多元的看待这个在世界上。

Lau：

听过一些基金会负责人路演，不是说是一组不好，而是干脆明白，得票数不够极高，从而落选取下端这条路。但是各不相同的融资则有适用各不相同的原理，无法把自己框死了，多学习开拓视点总是好的。这期人组织也物色都了几本书，互勉。

被嫌弃的地产商股还能随之而来翻身吗？(11年底11日)

Johnny Lee：

留居衢州，同属二线弱、黄线强于类型的城北市，近些年，不少队内头部房企移入，与当地地头蛇开展竞争对手，新鸿基地产取而代之兴，只要度过股票数更高价调控震荡期，还是有不少融资期望的。反而行业地产商暂时还不用凸显显现出服务实体政治经济的创税重要性，很多都夭折了（如华夏幸福(600340)），有一类自带科技、极高层次购进属性的科技园Mode倒是挺受当局欢迎（预见有期望能显现出龙头，但对购进新项目的震慑战斗能力敦促极高）。

Wayne：

当股票数更高价处于下滑通道，刚须都要减少一半，犯罪率或许不似乎更快速转好，更为何况对股票数更高价的上限或许无法冻结，只要他的学生市价还在，只要限房限贷还在，犯罪率都不似乎转好，顶多就是暂时下滑而已。

股票数的翻转与下滑一般来说都是先于犯罪率的，在18年犯罪率暴涨的时候地产商股票数早就开始下滑，跌幅的翻转一般来说是意味着股票数更高价最冬天的间隔时间点早就以在此之前了。毫无疑问的原理就是用正式的八道红线对标当在此之前的地产商取而代之公司，看他们有否满足红线敦促，有否还有破产政治危机。

八道红线中都一个最重要的量化就是真实负债率，正式敦促列于预收款后的股东权益负债率不超过百分之七十， 其实就是（总负债-选取权负债）/总股东权益，这个选取权负债就是用户早就付款有钱人，还无法交付的期房。

今天入场的资金不足是来扑一个短线反弹，并不是长期以来翻转，地产商欧亚大陆短线下跌的压力几乎很大。

鲜虾利是：

理性来看，房地产商业金融业预见则会长期以来存在，欧亚大陆内一些极高杠杆跨国取而代之公司显现出清，适度金融业向更为规约、更为身体健康的正向转型。此次重大多事件，对一些股东权益负债表极其身体健康的房企来说是，大概率是一件好多事。房地产商业欧亚大陆可以长期以来重视，跌多了的确是可以回避分批转售的。

不过，融资房地产商业欧亚大陆一定要注意，一定要落选取负债更高，存活小妹的取而代之公司。如保利 德兴。

另之外，融资房地产商业金融业要极高度极高度集中好考虑到，这个金融业早就踏入秋冬季，不似乎像以在此之前那样极高速转型了。

上海申花重大多事件表明如今的相当多房地产商业跨国取而代之公司，除了极少数专注于一二线更高价、贴现常年、小屋也较有极高分的跨国取而代之公司，绝大多数房企，早就到了很危险的边缘。融资要落选取显现出类拔萃的跨国取而代之公司为伍。

骗局最终蓄意中都国的更快速增长故多事(10年底22日)

支自毫 Aleph：

我不认可“骗局蓄意这种论断”。第一，更高价上叫嚣最热接收者一般来说是“虚假的”或“不实用的”，通过骗局某刊或国际性金融某刊这种为了点击率的“小道消息”而得不到的论断是不仅仅的；第二，很多显现出类拔萃量化师并不则会像刊纸总编辑那样，把个人身份无论如何的看来，论据表达，公布显现出来，一层面是为了断别人桂花，另一层面是如果那样来作，他并不则会得不到总编辑的薪资。在后鼠疫时期，我猜测中都国下一步财政方针则会稳步在此之前行并印发反之亦然方针以应对，能源供应，人口，文教等国际性上缺陷，它对股市短间隔时间则会有周期性，但长期以来来看，是利国利民的，当然也利于股票数更高价。重视贵州茅台(600519)，个人身份明红，消费层面预见称许则会反弹。

以在此之前3个年底，海之外机敏分钱悄悄月内“中都丐互怜”(9年底30日)

Jarson 李佳浩：

目在此之前税务则会持续促进行时业洗牌，税务中止与否看金融业弊端有否还存在。融资的话主要回避长期以来经营有否产生不良影响，如果不产生不良影响，或者不良影响并不微小的话，那么当回撤超过合理程度的话，中都概股期望来了。虽然中都概股早就跌了不少，也无论如何越来越有说是服力了，但并不推选就到底了，毕竟一纸方针不良影响一个金融业，这种多事无论如何似乎则会特剧之外国融资者在避开可能会的角度上来作显现出卖掉下来中都概股的对政府，所以对于中都概股我们须要来作好打持久战的准备，我则会通过定投的方式转售ETF。

阿洲：

显现出发点中都概网络服务取而代之公司面临的税务可能会早就告一段落，但是离中止还为时尚早。本轮税务始于滴滴香港交割所造成了的统计数据跨国税务缺陷，右边发酵到网络服务平台寡头、二落选一、两者之间开放、一匹马社保缴纳等缺陷，目在此之前看仍处在逐步沾染缺陷前期，尚未到解决缺陷前期，税务更为并未完整税务他的学生文档印发。但是，网络服务作为中都国软实力的重点基本要素，也是在世界上发展潜力的重要展现，众所周知在营销、的游戏、社交软件等应用领域，这些欧亚大陆受税务不良影响，经济总量似乎则会有下滑，但是长期以来看仍是国际性上经济总量较更快的优质欧亚大陆。目在此之前大部分网络服务龙头股动态pe接近20倍，处在近代困局，从预见3-5年看，如今是“抄底”的好时机。

用蜕变消化泡沫塑料，怎样在中央处理器的十年赛车场上落选取而代之公司 | 唐宁唯则会(8年底18日)

Charlie：

我一直所有者积体电路封测的长电科技(600584)，中都刊和去年预测基本概念此后，又转售了中央处理器结构设计层面的瑞芯微。积体电路行业从各地区方针来看，是预见长期以来重点拉拢的金融业应用领域。从金融业间隔时间段来看，积体电路金融业目在此之前在在世界上区域内都同属上行区间，赤字度较极高，并且牵动着IOT，自动驾驶，云计算，AI等等科技创在此之后特速，目在此之前在世界上区域内积体电路长期以来存在都极其紧张。月内的中都刊去年和去年预测基本概念也都说明了了这一点。短期来看，积体电路供不应求的局面还则会持续，各地区也在特大金融业的极高层次，资金不足，方针层面的拉拢进一步。预见极其力挺的是因为中都美紧张背景下的国产替代应用领域。值得注意是被卡脖子的中央处理器结构设计应用领域。比如瑞芯微，中都刊，以及预见的盈余考虑到，也都展现了极高蜕变的特征。虽然目在此之前积体电路传统行业的取而代之公司普遍存在账面100-1000左右，同属极高溢价状态，但看来预见的盈余更快速增长，能够迅速消化掉下来溢价。

扎克伯格：元生命体将改变Facebook甚至整个网络服务(8年底15日)

Charlie：

作为一个科技怀疑论者，对元生命体的基本概念洞察后，最直观的感受是，这不就是的游戏《我的在世界上》+Q银币交割管理制度系统嘛……所谓的虚拟实境，线上一生之类的故事情节，在多年在此之前就在如魔兽在世界上或者梦幻西游一样的网络的游戏中都付诸了。如今的大型的游戏，几乎都有一个齐备的在世界上管理制度系统，也有管理制度系统内进行时物件道具买了卖的标准化货银币。这不，元生命体所要付诸的虚拟实境，和《动物森林》之类的大型的游戏无法本质区别。并且，网络服务这项技术，早就某种意义上付诸了元生命体。你可以随时随地访答道任何你想去的之之外，在网络服务上也有局部适用的重要性互相交换管理制度系统。此之外，只要你的肉体还须要整天，你更为迷恋身边恋人的气味，而不是屏幕中都都的肉体，无论你在虚拟实境中都如何放荡不羁，在现实穷困中都你几乎要朝九晚五连续性作息。虚拟现实穷困基本上能够取代人的肉体穷困。因为我们如今的人脑管理制度系统，是几万年来的现实穷困穷困所塑造的，我们的喜怒哀乐都基于现实穷困穷困。当然，任何技术在创设的初期看上去都不靠谱，都是在不断转型的步骤中都，迅速齐备的。预见元生命体如何和虚拟货银币，VR等技术结合，创造在此之后穷困或Entertainment方式，还是许多人期待的。

赤字度为王，取而代之万亿守护者 | “中都国取而代之公司市值更快速增长50强于”2021年年中都观察(7年底14日)

Go Eun?Sea：

万华化学(600309)，力挺2021常年行情，万华获利2021常年飙升，随之而来间隔时间段赤字期，得益于于鼠疫恢复，煤化工赤字间隔时间段降临，我看上去作准备一波短中都线热潮，这个票数即使套住，而政府也是逆间隔时间段股，而政府也下半年降到万亿。力挺语义可压重注，无论如何是期望，绝不想错过，当然注意逢更高转售毫无疑问。中都短线必要受去年有一波，而政府稳稳的票数，后期我也则会转售股权久。化工欧亚大陆，万华化学的去年超考虑到，已是给整个化工欧亚大陆吃了一颗定心丸！

Lynn桓宏：

在榜单中都的是宝马(002594)与紫金矿业。宝马是82转售，语义仅限于：取而代之能源供应赛车场的无误+极高端制造+传统行业一体的成本极高度极高度集中。宝马在dm-i车型上的押注是领先于方针他的学生的；品牌提升（去来自取而代之车型“汉、刀柄电池）也缩减了它说是服力——须特强于的之之外是营销、产品线结构设计与客户服务。

再一力挺隆基，太阳能电池平价、技术壁垒的确立以及在太阳能电池制氢上的设法是广阔天地。

专访范达唐华：女明星基金会负责人vs取样基本面，融资者该看来谁？(6年底4日)

吴燊：

同时所有者国际性上取样头部二阶和“祥祥春春”们，目在此之前比例接近1:1。回测过统计数据，2017年底至今，二阶的标准普尔增强于产品线和女明星公募谢治宇的合润费后获利几乎一致，这解释殊途同归，一流的极高手都能通过各自的原理为融资者得不到显现出类拔萃的去年。那这是不是解释融资者任落选一类产品线就行了呢？我看来不是，二者付诸相同获利的背后有着各不相同的语义，取样和主观赚的是不一样的分钱，把获利来源各不相同的二者Pop起来，看来能让融资Pop更为稳健。

支自毫 Aleph：

这种正确一般都是A和B，即在融资Pop中都都特入一定比例的兰兰或祥祥。第一，很多说融资的书刊或量化都是基于一直上涨的美股统计数据，海之外理论不一定较难中都国特色。第二，主动式基金会的兰兰或祥祥，可能会不大了，赚分钱的基民必要还好一半，但对于长期以来融资者来说是，它们的统计数据还是并不在此之前提的。之后建议比例不应大于30%。

那谁家的小谁：

芒格的十年赌约和贝莱德落选取早就归功于在成熟更高价上更高费率的标准普尔基金会是符合敦促的落选取。但在年轻的中都国更高价，主动基金会的获利率长年能大幅赛跑劲敌标准普尔。甚至先锋领航与蚂蚁金服股份有限公司的帮你投也用上了不少的女明星主动基金会来获取获利，可以说是是一种北美版的妥协吧。按照多个证券更高价的近代来看，如今在中都国更高价买了主动基金会获利极高而预见是标准普尔基金会的。我目在此之前标准普尔基金会（仅限于标准普尔增强于、取样和Smart Beta)和主动基金会配置比例几乎是1:1。毕竟，黑猫红猫能抓老鼠的才是好猫。不管标准普尔基金会还是主动基金会，能给我赚分钱的才是好基金会～

年轻人“躺平”此后，房地产商业业还有预见吗？(6年底1日)

怀瑾：

关于犯罪率走势，就我的观察和理解，“配套+西段之城北”则会是预见很长一段间隔时间的涨价主力。（配套+西段之城北指行业+穷困+教育+医疗卫生均来得齐备的城北市并且毗邻队内或取而代之队内城北市）。

房地产商业跨国取而代之公司的融资重要性早就大不如在此之前了，相来得而言，我更为力挺优质物流制度取而代之公司的转型在此之前景和融资重要性。

放开三胎所造成了的不良影响，我不则会抱以自信执著。先不说是现实穷困压力，仅从认知来看，显现出发点社则会早就形成了少生甚至不生的认知，认知一旦形成，它是有惯性的！其次，各种配套方针方针从印发到落到实处还得打答道号（这中都都面也相关认知转变缺陷，即当局部门的认知转变缺陷，因为利益短期看还好，只看到付显现出了，动力装置就不足了）。就如养老行业的转型，说是了这么多年，几乎接踵而来。

之后说是一下我个人身份的情况，放弃五线城北市的悠哉穷困，在环队内省内购房，回避的是教育、医疗卫生还有个人身份转型。

如何将3000美元演变成4100万美元：一个世纪的融资实战经验 | 唐宁百年特辑(2年底15日)

胡華肯 Jerry：

知易行难！算术上行得通的，不见得社则会学上行得通。国际性金融上行得通的，不见得心理学上行得通。融资的展现即是每一个发起者理性与感性的对抗，左脑与右脑的共享，在被贪婪与恐惧所施压的步骤中都，形成了所谓的更高价。复利不是良药，食之无味，但却长期以来有益。

打开国际性金融史上最强于大的赚分钱工具 | 唐宁人组织送互动福利(2年底7日)

三生石：

取样融资作为一种取而代之兴的融资方式颇受欢迎在世界上，曾经让许多国际性金融金融业从业者害怕自己的文书工作有否则会被取代。然而，最近国际性国际性金融更高价上关于鼠疫周期性给取样融资基金会致使的死伤与本能生意人的获利进行时对比，取样融资的缺陷沾染无疑。

我最初大概《宽客》中都注意到取样融资的。取样融资基金会在国际性金融在世界上中都开辟了在此之后深海，利用崭在此之后方式来量化国际性金融统计数据。计算机技术的退步使得他们可以以在此之前所并未的方式来量化统计数据，从中都获取获利。利用计算机流程，取样融资基金会可以一秒进行时上万次的交割，从而在更高价中都得不到可观的获利。

取样交割通过对股票数交割进行时算术利用计算机，对国际性金融股东权益订价，对于更高价市价极很低预估订价时成交，否则进行时转售。在这层面，象形文字开端基金会无疑功底长处，他们管理制度者算术家、物理学家去紧密结合基本概念，测试基本概念，微调基本概念，终究寻觅可识别的差劲的市价基本概念。米勒自己曾经说是过说是过“市价运动的Mode并非是随机的，但是和随机游走差不了多少，因此寻觅市价运动过度和华界的行为是很不方便的，得靠上帝保佑。”

然而取样融资终究能无法打败本能生意人还无法论断，在中都国，进行时取样交割的更高价机制筹建也存在不方便，交割款项也来得极高，取样融资来得难放。而取样融资基本概念远超无法本能基金会负责人那样的量化战斗能力，在各种接收者串联，多个经度综合的国际性金融更高价，取样融资基本概念的更进一步恐怕无法再现。

金色肯：

浅析取样融资的优缺陷：

取样融资的缺陷：1.人们只须取而代之设好交割触发条件，流程即可在此期间执行操写作者，避免了本能的情绪化对融资在此期间执行及结果的岌岌可危依赖性。2.流程化操写作者可以量化海量的统计数据，如刊表、近代K点阵图等等，从中都告诉他显现出运行连续性，并对短期国际性金融产品线市价趋向和更高价运行正向进行时预判；或者发现某一国际性金融产品线的错误订价行为，进行时买了回来或卖空，如近期油条的沸沸扬扬的GME商家大战骗局空头的机构重大多事件，一张北京间隔时间2021.2.5到期的GME股票数对应的在此期间执行市价为800美元的看涨衍生品，一股衍生品保证金被油条到40美金一张，似乎是商家情绪与日俱增特剧更高价显现出现短期错误订价行为，通过取样量化GME股票数在时限市价可兑换800美元的似乎性很更高，就可以在此期间执行成交看涨衍生品的操作，举例收取保证金进行时短期对冲。

取样融资的缺陷：

取样融资的背后本质还是在此期间执行人所取而代之设的流程化操写作者操作，但是人能够预测到所有的更高价变异，因此也能够在流程语言中都将所有因素纳入到常数中都，比如不良影响广泛的灾难，个股的暴雷，若取样流程无法检测到这些融资条件的储蓄变异而来作显现出及时有效性的应对方针，都则会对融资Pop的获利致使无可挽回的死伤。

之后，最终感谢唐宁所有受众2022年身体健康、更快乐、困苦。

本文首发于微信社则会大众号：唐宁周刊。编者属写作者个人身份论据，不推选和讯网立场。融资者据此操写作者，可能会特地自担。