疫情下的租车大佬顺丰：净利润大降！增收不增利为啥这么严重？

摘要：客单价下降（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

黑天鹅阴霾下，快递大佬巴士及日子似乎有点后悔。

最有数其发布了2021年度报告，最简单用一句话来概括至少就是：客单价下降、增收不增利。

2021年，巴士及全年借助于营业补贴2071.87亿元，累计持续增长34.55%，其中都作为巴士及最核心的速运大部分，盈利国民生产总值跌至7%，上半年同期是持续增长36%。归母营业额42.69亿元，累计减少41.73%；扣非归母营业额18.34亿元，累计减少70.09%。

值得注意的是，这是巴士及控股有数9年来分属营业额下降的最大幅度，最有数的一次下降还要追溯到2018年，累计下降4.57%。

这密切相关到巴士及控股各项核心盈利指标。比如毛收益率，2021年为12.37%，也是有数9年来略高于；清净收益率1.89%远比本年更是低到云气；总资产收益率（基准）2.44%有数7年来略高于；清净资产收益率（基准）6.81%有数7年来略高于……

最让人意外的是，巴士及的营业额无可奈何略低于中都通（47.55亿元），这意味着业绩下降并不无论如何是从业者的缺陷，巴士及自身也出了缺陷。

首先杠杆游戏看到，巴士及控股2021年的营业运输成本国民生产总值高于盈利国民生产总值，累计持续增长40.94%，为1815.49亿元。

分成来看，其中都持续增长较快的是航空运输运输成本，零售商运输成本、服务于运输成本，分别累计持续增长70.91%、40.54%、55.37%。

其中都航空运输运输成本累计高企尤为明显，分之一补贴比也比2020年上升7.47个估，远超到34.79%。若剔除因合并嘉里电子商务的直接影响，较上半年同期上升3.04个估。

巴士及控股说明了缘故，主要是该司陆运海洋资源投身于减低；在四网融通推进初期，网络营运种系统改造过渡期间则会存有大部分区间海洋资源分开投身于；减低了直发干线及发车频次；汽油价格高企；2020上半年享受到国家抗疫相关的路桥费补贴，2021年无相关优惠政策。

其次巴士及控股的财务费用累计大幅减低83.38%，为15.63亿元。

快递本身是重资产从业者，用户体验是由强盛的运输网络来决定的，巴士及的优势在于飞机多、储藏和中都转站多，而这些全区企业，也将产生巨额的加倍费用。

2021年，巴士及账面全区329.26亿元，全区加倍45.89亿元，比上半年同期减低10亿元。

除了以上运输成本，巴士及还计提了5.79亿元的坏账（款收不跑去了），分之一利润总额的8.12%。

2021年，巴士及资产负债率上升4.41个估，为53.35%。总负债1120亿元，比2020年的544亿元翻了1倍左右。

作为一家快递电子商务企业，业务部门量和高票外补贴是量度一家企业专营状况的重要指标。2021简介显示，巴士及控股全年业务部门量远超105.5亿高票，累计持续增长29.65%，但其高票外补贴却从上半年的17.77元/件上升至16.25元/件，降幅为8.57%。

对此，巴士及控股表示，公司高票外补贴累计上升，主要受业务部门结构分之一比变化的直接影响，单高票补贴相对于偏低的经济快递和同城急送的业务部门量持续增长较快，分之一比提高，带来整体的高票外补贴上升。

长期来看，巴士及仍显然是口碑不错的那家快递之一，但短期巨额运输成本加上无休止的价格战，也给期望减低了很多不确定性。

巴士及控股在简介中都引用了2022年的专营计划，主要提及三点，分别为持续保持合理国民生产总值，不过分追求扩大规模和收益；调优新产品结构，适当盈利较好的时效类新产品拥有稳定国民生产总值；持续保持健康的补贴质量，增收的同时注重效益奖赏。

可以肯定的是，随着政府机构趋严，快递从业者无论如何靠单一价格战的种系统已基本完结，下一阶段拼的是综合性竞争力。巴士及是否能继续一路向上，我们拭目以待。

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