华西证券：雪梨锂矿2021Q4季报总结，2022年得资源者得天下

启动的耽误，PLS的公司预料将在2年初下旬列入半年度盈利的同时，对原料蓝图引导顺利完成完成进一步的下择。但因为2022年Greenbushes尾矿再处理厂的投含、Greenbushes CGP1（化学级选厂1）有色金属回收率预料Q1后恢复正常、Greenbushes CGP2有色金属回收率提升概念设计于2022Q1开始调试，Marion矿一期含出蓝图预料8-9年初份顺利完成完成时，以及Wodgina一期预料2022年4年初首次原料出第一批精矿，在以上3座矿改建工程及复含的致力阻碍下，预料将完全投资者PLS的公司下择含能带给的阻碍。

预料2022年亚洲地区6座矿多达共原料259万吨精矿，下同减低66万吨，下同下降33.93%，依然会被选为2022年世界各地铬水资源所需的主要相对于可能。

2021年亚洲地区铬精矿价位情况下及2022年概述

Mt Cattlin 2021每一年周内铬精矿长协价分别为386/560/796/1595美元/吨，Mt Pilgangoora 2021每一年周内铬精矿长协价分别为489/664/875/1800美元/吨。Mt Marion 2021Q3/Q4铬精矿长协价为740.6/1153美元/吨，Mt Greenbushes2021H2铬精矿长协价为592美元/吨。2022Q1，Mt Cattlin长协价不太可能达到2500美元/吨CIF（6.0%），Pilbara长协价引导为2600-3000 美元/吨。

Mt Marion 暂未发函其引导价， Mt Greenbushes2022H1价位为1770美元/吨，仅有较2021Q4有略为上升。亚洲地区铬精矿价位引领者PLS在四周内电话会上暗示，如果铬矿以6万美元或至少6万美元成交，扣除税率并扣除化学转化开销，还有大约5万美元可主要用途原料，一环收益在2022年会继续往沿河重新分配，铬辉石的价位会非常强劲。

概括

霍乱及劳动供不应求阻碍精矿所需，亚洲地区矿企2021Q4精矿含能仅有出现环比下滑，PLS的公司也下调了2022年全年含能引导。但在2022年Mt Greenbushes、Mt Marion以及Mt Wodgina3座矿改建工程及复含的致力阻碍下，预料将完全投资者PLS的公司下择含能带给的阻碍。我们预料2022年亚洲地区6座矿多达共原料259万吨精矿，下同减低66万吨，下同下降33.93%，依然会被选为2022年世界各地铬水资源所需的主要相对于可能。但同时提醒，2022年铬精矿相对于之前超80%均来自于只所需自己股东的矿，这与2020年铬精矿相对于之前54%来自于外售矿的情况下截然不同，这意味着2022年第三方铬矿加工厂原料所需将趋于更加紧张，这也会进一步推高外售矿的铬精矿价位。此外澳企垂涎之前游铬矿片段收益频频减缓向三角洲延伸一环，本周内典型例子即MRL的公司收回Mt Marion精矿包销权交由合资朋友东芝原料氢氧化铬后外售。

风险提示

1）世界各地铬矿需求量增速胜于考虑到；

2）亚洲地区Wodgina矿复含且外售铬精矿；

3）亚洲地区Greenbushes外售铬精矿；

4）哥斯达黎加矿湖新概念设计投含进度超考虑到；

5）世界各地电动车售出胜于考虑到；

6）铬精矿及铬矿单价胜于考虑到。

本文可能于棱果的公司股票面世的研究成果，所作为交易员晏溶；智通财经主编：文文。

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