中泰交易所：给予苏农银行增持评级

2022-01-11中泰公司股票作价有限母公司戴志锋,邓美君,贾靖对周后牧的银行进行研究并释出了研究报告《周后牧的银行21年营业额快报：存贷经济指标靓丽，存款数量级此后夯实》，本报告对周后牧的银行给出股份标准普尔，当前股价为5.33元。

周后牧的银行(603323)

投资要点

财报综述：1、归母净盈利上半年高引21%。21年年平均产品销售经济指标保持平稳，上半年引1.8%；不俗的存款数量级下拨备释放盈利，推动归母净盈利经济指标上半年高引20.7%。2、存贷经济指标靓丽，嘉兴地区利息和商业利息经济指标良好。存款前端利息保持不较强经济指标，环比引3.6%，年平均上半年引21.4%。本金4Q环比引5.1%，年平均上半年经济指标较33集走阔至17.1%，经济指标相比较表现不俗。3、存款数量级此后夯实，拨备相比较近代符合要求。不良率环比此后下行6bp至1.00%，为2012年来符合要求相比较。拨备%则有利于夯实至高位。拨覆率2021年为411.10%，环比3Q提升41.0pct。

21年年平均产品销售经济指标保持平稳，上半年引1.8%；母公司费用操纵极好，中空营业盈利和归母净盈利经济指标可维持高引，上半年分别引24.6%和20.7%。1Q21-2021产品销售、营业盈利、归母净盈利分别上半年引长-0.8%/1.8%/2.2%/1.8%；3.0%/12.9%/30.1%/24.6%；4.8%/17.2%/17.5%/20.7%。年平均营业支出上半年引-7.3%。

投资劝告：母公司2021E、2022EPB0.73X/0.68X；PE9.31X/8.31X（农牧商行PB0.76X/0.70X；PE7.89X7.16X），母公司而今嘉兴经济区，存贷业务长时间高引，商业业务岩石圈存贷和产品销售贡献度长时间提升，存款数量级有利于夯实，劝告关注。

风险提示：政治经济面临下行压力，的银行营业额经营稍逊考虑到。

该股最近90年内共约7家机构给出标准普尔，买入标准普尔4家，股份标准普尔3家；过去90年内机构目标均价为6.37；公司股票之织女星估值分析工具推断，周后牧的银行（603323）好母公司标准普尔为2.5织女星，好价格标准普尔为4织女星，估值综合标准普尔为3.5织女星。(标准普尔范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)