崇期货：产能放松出口强劲 铝价高位存在支撑

1.2022年第第二季度沪铬结构上的中心大幅上移至22000线上方。3同月底沪铬收至22730元/吨，第二季度涨幅11.53%，伦铬收至3468美元/吨，涨幅23.28%，伦铬涨势更为特别是在。

2．供应方面，第第二季度铬产业链价格该线上涨。本土铬土矿产量下滑，采购依赖度再度提升，至2同月底采购量已经开到近2100万吨，累计同比增长23.31%，预计今年铬矿采购量将大幅超过2021年，且有望首推历史新较低。氧化铬备受2同月冬奥环保叠加广西传染病负面影响，山东、开封、运城过后大规模不景气，价格年中大幅上行后开始之外回落。电解铬生产成本抑制状况偏不及，开封、运城之外沿海地区发挥起到一定采暖供给，广西百色2同月年中较强传染病首当其冲，理论上生产成本修复从前提顺利完成。云南水电供应充裕，踏入生产成本投放主力军。2同月底规模开建并于3同月月份年底释放44万吨数，其他沿海地区新增及复产规模约为12万吨数。3同月俄乌一场战争，亚洲沿海地区能源价格冲较低回落，致欧洲冶炼厂不景气总规模85万吨，未用到后续不景气情况。

3．供给方面，因第二季度较低价起到下现货美国市场流通转重整，2同月春节从前沿河提从前备货从前提顺利完成，多数企业供货充裕、提从前放假，之外大型铬透企业春节不停工，随着冬奥结束环保防范松动，年秋结构上停工展现颇为乐观。3同月上旬铬价再首推新较低，本土铬沿河加工企业生产成本压力减轻，加工费大幅下调。未来会备受省内传染病大范围抑制，沿河将遭遇零售阻塞正向囤货的局面。理论上省内铬行业千分之开工率为68.9%，第二季度沿河结构上开工率同往年相比波动略微相当大，铬型材、铬板带透克拉通综合展现最为优异。

4．总体来看，2022年第二季度利多状况连在一起下铬价屡首推新较低。年中长达的春节假期后，本土停工复产人声速度颇为平稳，备受到抑制状况较不及，美国市场关注焦点高度集中在俄乌一场战争以及国外相应制裁。亚洲沿海地区在借助于情绪主导者下，LME铬价一度冲至13年新较低，沪铬跟涨偏弱。3同月底本土传染病大范围爆发，内外价差过后发挥起到，本土铬型材进口利润大幅跃升，在生产成本激增、采购商品疲软的阶段，进口撑起了供给结构上展现。从从前提面结构上来看，二季度电解铬或呈供给短缺迹象。一是各省复产高度集中释放将用到在三季度，本土年产量先紧后松战况从前提确立；二是理论上大略微去库人声主要是企业为严防零售抑制正向去库所致，不足以佐证实际供给向好。今年房地产、汽车克拉通数据偏弱，同时较低铬价抗菌下，二季度采购商品相对提升空间相当大，旺季周期发挥起到一定后移或许。但同时因为传染病等理论上效用将形成这两项负面影响，关注到今年光伏、轨交等科技领域展现仍颇为强劲，若传染病开始好转，铬型材或引导沿河供给率先复苏。预计二季度铬价较低位发挥起到支撑，结构上展现易涨难跌。

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