离滞胀更进一步？瑞银又下调今年美国GDP增速预测至1.75%

瑞银亚当·斯密警告称之为，由于油价飙升和波兰危机的阻碍，他们调低了对旧金山月末宏观经济增加的期望，并引述本年旧金山宏观经济衰退的某种程度可能高达35%。

智通财经了解到，以瑞银首席亚当·斯密Jan Hatzius为首的亚当·斯密将旧金山2022年理论上GDP增加数据分析从2.0%调低至1.75%，比2.7%的共识期望更高了1%，与该行10月末份的数据分析相比，比最初3.3%的数据分析更高了约50%。这样的前景让这些交易员看来，旧金山宏观经济本年显现出来衰退的某种程度“与目前基于美债收益率曲线所暗示的20%-35%某种程度大致相同”。

瑞银引述，由于大宗商品投入生产成本和利率飙升，全球国际金融生存环境立刻卷入了过去十年来最紧张的状态。该摩根士丹利还预计，国际金融生存环境更进一步收紧、消费者努力下降和欧洲宏观经济增加放缓，将对旧金山宏观经济增加引发不顺。瑞银还看来，如果这两项金属中的供应限制了旧金山的投入生产，旧金山宏观经济将遭遇更多的下行可能会。

该行承认其数据分析将其后过于乐观：“即使在数据分析调低之后，我们仍看来旧金山宏观经济增加数据分析存有下行的可能会，尤其是如果强制执行新增或油价更进一步高企的话，例如，如果供应人员伤亡达到400万桶/天，油价达到我们大宗商品策略师的目标投入生产成本175美元/桶。 此外，我们没有人推论宏观经济增加会因金属中供应而受到阻碍，因为除了锰以外，旧金山大宗商品需求中只有一小部分是由俄国出口满足的。 然而，如果供应链中断导致这两项金属中和其他限制投入生产的原材料采购遭遇挑战，那么对增加的冲击可能会更大。”

因此，瑞银将其对旧金山GDP增加数据分析进行变更:

2022年一季度GDP增加期望从1%调低至0.5%;

2022年第一季度GDP增加期望从2.5%调低至1.5%;

2022年一季度GDP增加期望为2.5%，保持恒定;

2022年第一季度GDP增加期望从2%调更高至2.5%。

相比之下，这是瑞银月末份10月末份的数据分析：2022年一季度为4.5%，在此之后为5.0%;2022年第一季度增加至4%，在此之后为4.5%;2022年一季度为3%，此前为3.5%;2022年第一季度为1.75%，在此之后为1.5%。换句话说，短短5个月末内，瑞银已经将其对旧金山2022年一季度的增加期望从5.0%调低到了0.5%。这一次，已经是该行自月末份7月末以来第7次调低旧金山宏观经济增加期望。

由于汽油、乳制品和住房投入生产成本高企，旧金山2月末份CPI高企速度减缓，创下40年来新高，而在俄乌冲突全面爆发后，物价率可能更进一步持续上升。

这些亚当·斯密在分析报告中写道，这一预估取值仅仅更高于2022年一季度和第一季度的潜在增加以及2022年的整体而言潜在增加。这些亚当·斯密们并补充称之为，石油和农产品投入生产成本高企将对小城镇年收入构成受压。Hatzius表示：“自俄国入侵波兰以来，石油和大宗商品投入生产成本大大的高企。我们的大宗商品策略师对全面性原油和农产品的数据分析看出，理论上小城镇年收入将缩减0.7%，这将不顺2022年的支出。”

此外，瑞银还将其对旧金山月末失业率的数据分析调更高至3.5%(在此之后为3.4%)，以反映“宏观经济增加前景恶化，但仍预计由于强劲的劳动力需求，2022年就业机会将健康增加，尽管GDP增加相当受挫。

IMF公司总裁Kristalina Georgieva周四也表示，俄乌战争仅仅IMF也可能会调低月末的全球宏观经济增加期望。随着流感转到第三个近十年，IMF于月末1月末将其对2022年全球宏观经济增加的期望调低至4.4%，理由是旧金山宏观经济增加前景较弱，以及物价小规模存有。

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