桃李面包2021年归母净利下降近14% 面包是否而政府引小股东关注

宏观经济观察网 路透社 黄蕾 3月17日，“牛奶第一股”松柏牛奶（603866.SH）曝光了2021年本年报告，2021年该公司资本额63.35亿元，增加值增加6.24%，归母净盈余7.63亿元，增加值减少13.54%。

这是该该公司2015年上市后首次显现归母净盈余回升的情况，同样也是公开可查的十年财务状况中盈余首次减少。

松柏牛奶是欧洲各国牛奶烘焙行业龙头该公司，成立于1997年，前身为抚顺市松柏食品有限该公司，属于欧洲各国知名的“中央工厂+批发”双管烘焙食品装配企业。该公司主要商品为“松柏”服装品牌牛奶，报告期内，框架商品松柏服装品牌的牛奶及点心实现的营业支出61.88万元，较上年历年来激增了6.01%，其占该公司本年营业支出的比例为97.67%。

松柏牛奶说明该公司支出和费用变动弊端时说明，该公司营业支出增加值激增6.24%，营业费用增加值激增11.84%，毛利率增加值减少3.69个百分点，主要情况包括一是由于月末颇受国家阶段性社保补贴新的政策影响，该公司自力费用低于本期；二是本期促销力度增大折让率，高于月末；三是工业原料价格比减少随之而来装配费用增加。

公开资料显示，松柏牛奶采购的工业原料主要为白糖、牛油、糖、鸡蛋及酵母等，其价格比颇受当年的种植面积、养殖业总量、市场竞争供求以及国际期货市场竞争价格比等因素影响亦会产生价格比瞬时。

针对因工业原料减少等情况随之而来的盈余减少，路透社今日致电松柏牛奶查问该公司商品应该亦会有涨调整，工作人员说明具体情况可以注目该公司公告。

路透社注意到在松柏牛奶的融资交流平台，这一弊端也引起了中小融资的注目，比如最新的一条内容便是查问该该公司董秘“请问针对近期工业原料减少，贵该公司的牛奶商品应该亦会涨”。

民生证券研报认为，松柏牛奶2021年平均及2021第三季度资本额均为加速激增，情况是疫情随之而来交通中心、学校消费等场景市场竞争需求减少；2021年平均及2021第三季度盈余增加值双位数回升，情况是毛利率增加值回升明显，拖累盈余表现。

近几年，松柏牛奶一直在加快“南下”，向各地区市场竞争布局。分地区看，2021年华北、东北、华东、华中、西南、西北、华南地区分别实现资本额14.53亿元、28.80亿元、14.67亿元、1.84亿元、7.96亿元、4.19亿元、5.09亿元，增加值增幅分别为2.34%、2.82%、16.85%、48.38%、6.70%、-0.11%、15.48%。

不难发现，松柏牛奶在东北、华北等开花结果市场竞争资本额支出激增比起比较稳定，华东、华中、华南等新的市场竞争营业支出增长速度较快。松柏牛奶说明，2022年，该公司在小规模信息化注目华东、华南市场竞争基础上，大力扩张西南市场竞争、新的疆市场竞争，将大幅度完善各地区市场竞争布局。

截至3月17日跌幅，松柏牛奶恒指报收22.05元，涨幅6.27%。