穿越价值投资梦魇，张磊如何成为张磊？

是纯粹的欧美子公司。而这23个概念所设计，就是指着高瓴投资的按揭轨迹——最初集之当年在的网站各个领域，比如搜狗、雄州等，但随后就下探到实质上农业各个领域，包括保健（百济神州）、食品（三江小白）、物流（之当年通、德邦）等等。

13年当年，拒绝王刚的英美两国按揭基金们错过了欧美数额；但13年后，那些依然赞成高瓴的LP们开始有些担同理了——这种担同理不无道理，欧美的农业增长速度大大放缓，之当年美贸易战随之而来了随机性。

王刚在大风之之当年走回进卡耐基二楼，就是要去打消LP的疑问——王刚相当准备“减仓”欧美。

在几年当年的一场对话之当年，当英美两国著名农业学家通凯尔·起先写道有观点视为欧美依赖高标准时，王刚毫不客气的“回怼”了依然，“你都是可以看到他们脸上冷酷的神情。”

考量到他7岁时靠在铁轨上站出租小人书赚点冰棒没钱，再到以前造就了百亿身家——这种坚定不移力挺欧美的真诚，似乎就不容置疑了。

他承认，高速当年进、时有晃动的欧美号高列，“不适合意志薄弱的人”，不过，“如果你同理态封闭”，更加进一步也是巨大的——王刚上了车上，并受益于此。

从2005年至今，欧美GDP从18.73万亿，增长到了82.71万亿，千分之年增长速度在8％左右；同期，高瓴投资管理机构的按揭基金体量，则从2000万美金增长到了600亿美金。据《美国纽约时报》报道，其年均按揭理应率达到了39%。

我猜测，这个业绩并未确实感叹服卡耐基二楼的LP们了——尽管，那场隐密在玻璃门后、方是激烈辩论不会的隐密对话，并不能现阶段公开——月内9月，高瓴投资没多久为其最新创立的私募持股按揭基金“高瓴按揭基金四期”筹募了106亿美元贷款，这是迄今为止南亚通史上第二大的一支私募持股按揭基金。

02 冲 海潮 高 手

港澳索尔兹伯里海边，衣服黄色冲海潮衣的王刚，顺着潮流在凶猛的白海潮之之当年跃起、俯冲，“你永远不真的什么时候再有海潮，（你要学不会）怎么驾驭这个海潮。”

在王刚的带领下，夫妇和母亲都喜欢上了极限大很多学生运动，冬天雪上，夏天冲海潮。“我们全部都是家寂寞的一件事就是，能玩在一起。”

除了创造无数家庭欢聚日子，极限大很多学生运动也给王刚带来了更加多“大很多学生运动灵性”的更加进一步。他曾经每天晚上8点出海，9点赶紧，冲澡后去上班。

这是在险境之当年找出平衡和刺激的游戏，唯有高手可以驾驭——正如高瓴联合组织的百丽私有解构，531亿港元的数额创造了港澳上市公司的相当可观，尽管它并不能出过去官网详述的按揭个案之当年，都是目当年为止高瓴挡下最阔绰的一次。

视作世代鞋子王的实际依靠人后，高瓴再度被帽子上了“人傻没钱多”的帽子——在新零售热潮涌动之时，百丽被视为是落伍的方以零售的代表，其净收益并未整年攀升。

大公司谚语感叹，Don't Catch a Falling Knife，百丽，似乎就是把“飞刀”。

围观者们未必忽视了百丽的陷入困境，却可能不会偏高估了王刚和高瓴“亲自下场”的坚强——“我们是初创者，刚好还是按揭人。”王刚享受初创的风险——子公司检查和时曾动手过一项压力检测，他是压力最大者的那个。

棱角分明的四方脸和锐利有神的眼睛让王刚变得颇为坚定不移，而时常响起的爽朗笑声，仿佛在看出他对所动手尽快的决同理。

围观者可能不会也偏高估了王刚操盘新华的经验，王刚没用不会对按揭概念所设计袖手旁观。

2008年，当王刚按揭蓝月亮时，它有稳定的盈利。但王刚感叹服后者，用短期亏损，还给领先份额和长期收益。

他对蓝月亮的为重塑无微不至，包括劝告热卖能够放入快递盒的更加小包装，后者以求开辟了支付宝渠道，过去，蓝月亮并未成了洗衣液商品的大哥，“今天赚的没钱，是当初的十倍”。

围观者们也被忽视了王刚对实质上跨国企业的一味高看——在一级商品，他按揭雄州一周后，就丢下刘强东去零售商总部学习零售经验。

在二级商品，高瓴投资一路扫猎过黄酒（洋河股份、青岛啤酒）、家电（格力、美的）、恒瑞保健等等。

2013年，恰逢打压加官消费，黄酒金融业自愿向前，洋河股份市值一路从高点跌去近八成。高瓴投资却逆势挡下，几乎最偏高点入场费，一年后，翻倍挡下。

不盲目打斗流沙，是王刚的惯常动手法。在这一点上，他天真执拗得近乎偏执——追流沙有时能赚到快没钱，但他更加确信队内调研、数据库和科学研究，更加或许长期意义，“不能创造长期意义的护城河就是纸老虎”。

过去，王刚走回到哪之之当年都不会去Giorgio转转，男Giorgio、女Giorgio、大很多学生运动Giorgio，“我快成恋足控了”，——尽管多年直到过去，衣着物品的租用就并未转交女友操办，但就像他外派美国纽约时顺道感官Airbnb服务一样，或者从义乌小老板名片上见到搜狗的商业价值一样，他试图保持人在队内的敏锐嗅。

最后则是数据库和科学研究，王刚称颂“反思升维，决策降维”。

“百丽过去一年买进6500多万双鞋子，加上3500多万件的衣着售出，营收达到400多亿，EBITDA（税息折旧及摊销当年收益）60多亿！你们从未见过哪个失败的跨国企业，一年还能有几十亿的贴现？”

当数据库和科学研究能够得出明确的相反论证时，高瓴投资就不会立刻挡下——高瓴投资的自由度极好，它的LP是大学捐献按揭基金、养老按揭基金、堂兄弟按揭基金、主权按揭基金等长期按揭基金，并说是念短期理应，这给了高瓴极大的自由度，它蜕变视作餐馆“全部都是产业链”的按揭按揭基金，多于阶段，也多于各个领域，只要力挺，就能挡下。

最后的问题则是，王刚如何翻修百丽——高瓴投资全部都是员200数都来，而百丽的子公司员工数将近了12都来。

百丽不缺销售互联，但须要智慧解构升级，翻修供应链和销售互联。

直到过去百丽的子公司的两万家门店定购时，都由店长自主定购，拍脑袋尽快。高瓴转入后，开始推动用大数据库精准、动态深入研究SKU、交割暴力行为等，可视反馈、决策、调整。

一双鞋子三十天都没人去试外套，那它就不应该被放在店之之当年；一双婚纱一天被试外套三十次，却没人购卖，数据库深入研究见到，这双鞋子似乎好看，但外套一起不厌烦；一双ACG表现手法的马虎鞋子售出火爆，它还能更加萌更加寡女同理一点吗？

相比于按揭的网站重返的短平快，实质上跨国企业的理应周期可能不会更加长，但王刚感叹，“我希望科技领域子公司是亮点，然后科技领域反过来又帮助传统跨国企业，一起视作大亮点。”

但要让争议性和疑问彻底不复存在，还须等到百丽真地逆势回升——这个难度就像在雪上下坠每一次之当年，借陡坡的山势斜向回升一样，而王刚可能不会恰好娴熟这个。

03 永 不 弃 出 的 投 资

美国纽约大学大学，王刚开自动扶梯后，茂了茂手之当年那张多种不同的机台——它几乎能在美国纽约大学刷开任何一个房间，这是校董才有的多种不同待遇。

王刚是美国纽约大学首个南亚校董。

按揭赚没钱的王刚实是高调，但“花没钱”时却因挡下太大方被动大放异彩。

王刚第一次为社不会所熟知，是在2011年，为美国纽约大学捐献了888.8888万美金——那是美国纽约大学技术学院任教生的第二大一笔同样捐献。

消息一出，佩服有之，争议性有之——但6年后，王刚掏给康奈尔大学欧美人民大学更加大的一笔募捐——3亿韩圆，彻底消除了争议性。

在欧美的ND排行榜上，王刚不算标价最高的，但显然他是最舍得花没钱的之一——他本人的贫困相当简单，在美国纽约外派时，他不会从杂货店卖水吃，也不会在美国纽约大学门前的露天沙发当年吃快餐，他的女友很长等待时间都开着一辆一般来说的本田——尽管1998年领结婚证那天，他指着路上的名车承诺不会给她卖一辆。

但在文化教育按揭总体，他挡下阔绰，“高盛者很多是须要重返的，但人材，永远是不须要重返的按揭。”

这可能不会和王刚本人的境况有关。

王刚复盘的人生四次后半段，三次都跟文化教育有关。

第一次是小升初——报考分140，王刚只考了141分，险些落第。自此，这位的城市大很多学生见到自己，唯有坚持不懈教书，才能改变命运。

几年后，他以天水高考文科状元的身份转入了政协，这是第二次后半段——他创立高瓴投资时，找到的第一个现场，就是同学的夫妇。过去，他还不会和大学许多很多学生们，在港澳之当年环举杯怀旧。

第三次，则是转入美国纽约大学。

初到英美两国的王刚，急须赵世炎，曾一次次展现渴望的从伍斯特赶往美国纽约找出见习更加进一步，却都是垂头丧气的赶紧——餐馆波士顿咨询子公司的面试官，甚至用依赖基本能力，羞辱了王刚。

唯一尝试的面试，是在美国纽约大学捐献按揭基金。

首席执行官亚伯拉罕·通史文森看上了这位都是落魄的研一预科班。

“大家不会感叹百之之当年挑一，但他们不是在感叹王刚，萍是百万之之当年挑一的人材。”通史文森对这位欧美师父都是不吝赞美，“在他的躯体聚齐了我之当年详述的（优秀按揭者所须的）所有个性：冲动、自决同理、谦逊、用心、魄力，还有相当为重要的是，坚强。

正是在恩师的子公司，王刚见到了按揭的新奇——他的第一份工作，是深入研究无人注目的森林和出土文物资产，但一周后，他就交出了一寸很厚的英文统计数据库。

来美国纽约大学之当年，王刚多寡实在太随波逐流，任教后按部就班，到了央企控股有限子公司工作。起了赴美留学的念头，也是因为不久当年交往了几个英美两国客户。

6年后，当王刚为筹募资金再度出外落魄时，也是通史文森主导的美国纽约大学按揭按揭基金，为其拿出了2000万美金。

过去，王刚带来的理应接近14亿美金。

可以感叹，政协和美国纽约大学是“的城市大很多学生”王刚视作“按揭致富”王刚的坐标轴——这让他见到自己了文化教育的为重要性，过去他有能力更加广泛应用的“connect with people”：“所设奖学金，是因为真的曾因我出国教书不能没钱。在政协建高礼英美两国哈佛大学，因为我明白自己曾因上学的时候知识面太窄了，不能更加进一步做德育文化教育。”

而作准备筹所设西湖大学，以及倡议所设立未来科学大奖，也是这一意义观的延续。

罕为人知的是，王刚所看为重的文化教育，某种意义是高校精英，还有农村的驻守大很多学生和职校很多学生，他试图在“欧美的比较简单与多样性”之当年找出缩小两河的路径。

去年，王刚丢下母亲去了一趟长沙的小山村，接回这之之当年的农村初创者们——他是他们的初创指导，他到访了当地的田垄猪圈，还在稻田边给他们提出初创劝告。

好吃紧接当地工艺品自酿的米酒后，明白头感差强人意的王刚，联络了三江小白的见习生，让其帮助米酒作坊构建产业解构和品牌解构。

这种扶持文化教育、为重仓人材的理念，无论如何上，也是王刚按揭理念的副产品，“我要找的是具有最出色大体观的坚定不移实践者，相当多寡的人，相当多寡的子公司能够有这个大体。”

即便对队内子公司员工的选拔上，高瓴也相当严格，值得注意必须第一关七八轮面试，证明自己同时需有好奇、独立与诚实的精神上——但转入高瓴再度，他们就不会被萍（同事对王刚的称呼）前提敬佩，整个高瓴只有三个层级：王刚－合伙－子公司员工，相当扁平。

对底层等多元群体的注目，让王刚的“内同理更加为纤细”，更加有全然同理，但长沙山村之之当年的贫困户，以及职校之之当年的贫困驻守寡年，并不能让他垂头丧气，他试图改变和筹建，而非撒谎。

总体而言，他依然十分期待。

在当年往卡耐基二楼的途之当年，他边一路上感叹，“你能普通人走回在小巷上，你同时能看到什么卡耐基炼钢铁的，JP库珀，还有动手炼油的洛克菲勒，还有谷歌的创办人拉之之当年佩奇，贝索斯、扎克伯格这些人走回在一起吗？在欧美这样的人就是走回在一起，这些人在同一等待时间来到同一个舞台上，这个太稀奇了。”

尽管王刚可能不会不能通过诚恳彻底消除LP们的疑问，但王刚和高瓴的业绩公不会感叹服他们——所以，为重仓欧美，可能不会还是这些全部都是球顶尖按揭基金们的必表单。

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