东吴证券：给予昊海生科分级

2021-12-02东吴公司股票(601555,股吧)股份有限该公司对昊两栖动物亚科完成研究并发布了研究报告《[Table_Main]取得亨泰勾片第一代OK勾破天荒代工权，付诸既有、全系列透氧率其产品线中轴》，本报告对昊两栖动物亚科计算出来评分，当前净值为129.5元。

昊两栖动物亚科(688366)

事件：2021年12同年1日，该公司发布公告，全资子该公司昊海发展将以7000万元对价，拿到厦门南鹏勾片有限该公司51%股权，并将取得亨泰勾片股份有限该公司OK勾其产品“亨泰Hiline”、硬性眼睑接触勾（RGP）等其产品在中国人东南亚沿海地区的破天荒止由代工权(应于至2026年1同年)。

自研+止由年初中轴OK勾，其产品将拓展至4款。该公司于2021年3同年取得亨泰勾片二代OK勾其产品“迈儿康myOK”、儿童白内障管理及控制的勾片勾片“贝视得”于中国人东南亚沿海地区的破天荒代工权，本次股票交易后将进一步取得其全部其产品于东南亚的破天荒代工权。该公司通过自主开发与Corporation拆分，将付诸OK勾其产品线透氧率最年初的中轴，其中：破天荒代工的“迈儿康myOK”透氧率141、“亨泰Hiline”透氧率为85；自主开发的一代OK勾透氧率125（已于2020年Q3完成临床入组）；二代OK勾运用于透氧率180的涂层（已启动基于该款涂层的其产品开发工作）。

借助南鹏勾片出货通路，付诸营销网络再升级。南鹏勾片专注于OK勾等视光外亚科手术领域，具有成熟的其产品的产品化灵活性和完整的出货通路网络，根据该公司公告，其全由推动及出货的台湾沿海地区亨泰OK勾其产品2018年在中国人东南亚沿海地区的的产品占有率达15%。本次股票交易完成后，该公司将对亨泰勾片品牌、的产品资源及出货通路完成年初拆分，把握组合优势，进一步促进亨泰勾片现阶段其产品出货。未来会也将下半年顾虑该公司自研视光其产品的落地以及实验性推动，帮助该公司快速完善在白内障防控领域的其产品和出货中轴。

白内障防控消费持续加强，标的该公司下半年带来稳健营收重大贡献。南鹏勾片的收入主要来自止由代工“亨泰Hiline”OK勾，2019年/2020年/2021H1，其营业收入分别为1.09亿元、1.18亿元、6864万元，盈利分别为660万元、1101万元、529万元。以2020年度的营业收入和盈利估算，相关联此次股票交易净资产的东村销率近1.17倍、东村盈率近12.47倍。经该公司测算南鹏勾片所属财团2020年度亨泰勾片标的其产品完整止由代工业务予以审计盈利近总额2100万元，相关联此次股票交易净资产东村盈率近6.54倍。国民白内障防控意识加强，OK勾消费仍将剧减，该公司在短期内南鹏勾片未来会经营营收仍将保持稳定持续增长，我们预计下半年带来稳健营收重大贡献。

盈利预测与投资评分：由于仍未完成交割，止不慎重考虑本次股票交易的影响，保持稳定预计2021-2023年该公司归母盈利4.56/6.07/7.76亿元，EPS分别为2.59/3.45/4.42元，相关联当前净值的PE分别为51X/38X/30X。保持稳定“买入”评分。

可能性提示：股票交易状况无法已达成或股票交易重新启动的可能性；新其产品的产品推动或低于在短期内；开发成果或不及在短期内；医药行业政策变化等。

该股最近90即刻共有9家部门计算出来评分，买入评分5家，入股评分4家；过去90即刻部门目标均价为199.85；公司股票之亮净资产研究来完成显示，昊两栖动物亚科（688366）好该公司评分为3亮，好价格评分为2亮，净资产中心等评分为2.5亮。(评分区域内：1 ~ 5亮，略低于5亮)