美元在避险之战中更胜一筹 宝石何以成“败将”？

传统上，玉石被看作宏观经济衰退对冲工具和宏观经济不稳定时期的避风港，但玉石明年仍大幅上涨，其表现远逊于美元。

尽管宏观经济衰退更高企，且对宏观经济衰退的忧虑日益加剧，物价仍自3年末初的2000美元/盎司的上到上涨了15%，明年迄今已上涨5%。与此同时，美元股票价格自3年末初以来上涨了9%，自年初以来上涨了11%。

OANDA更高阶低价高盛Jeffrey Halley在最近写给投资者的一份份文件中会写道，物价未能从去年美元的程序在中会获上行动能，玉石拉开序幕了“总能”。他写道：

“说黄物价格季度平平是排斥的确实，如果技术菱形的原因是吻合的，物价似乎仍要菱形临迫在眉睫的重大下行线可能性。”

随着英美两国宏观经济衰退同比涨幅超出9.1%的41年上到，下城也日益经常性地警告，英美两国宏观经济将在明年或到时某个时候接踵而来衰退。按理说，2022年确实是玉石的“更高光时刻”，但上每周五物价跌至1680美元/盎司的16个年末更高点。

与此同时，得益于该机构大幅上调基准利息，美元汇率已接近20年来的上到。自明年3年末以来，该机构先后加息25、50和75个则有。高盛原定，该机构将在每周五凌晨的FOMC联席会议上再次加息75个则有，甚至会加息100个则有。

纳斯达克大宗商品高盛斯Giovanni Staunovo说，事实上，英美两国利息上升是催生物价下行线的一个不单是，因为玉石本身并无收益率，这反之亦然物价季度有时候与美元连续性。但在某些原因可能转为仍要关的联系，比如在低价混乱心理和低价涨落加剧的时候，投资者对不作为资产的需求有所增加，就像2008年金融危机此后那样。

美元作为全球大宗商品的主要有价证券国债，也拖累了黄物价格。随着美元持续走强，玉石的大环境未必乐观。Staunovo在电子邮件中会对此：

“尽管股市动荡和低价连续性在明年据称提振了物价，但英美两国单单利息上升以前是打压物价的主要因素。随着我们将看不到宏观经济衰退在极其更高的更高度企稳，以及该机构严格控制国债政策，我们原定玉石ETF的资金流进令物价承压。”

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