华泰期货石油沥青日报20220726：新政策支持巩固，沥青盘面走强

1、7月25日沙石期货上午盘收盘股票价格：主力BU2209合平均上午收盘价4006元/吨，较明日结算价上涨101元，涨幅2.58%，持仓329491握，环比增加7354握，成交552044握，环比增加47660握。

2、卓创资料重交沙石金融工具结算价：东北，4556-4806元/吨；烟台，4180-4330元/吨；广东，4650-4700元/吨；华东，4500-4570元/吨。

■ 较差价分析

明日沙石方向上表现明显较弱股票价格，我们认为转子或来自于对三季度所才可加强的在短期内。今年以来发展中国家对工程建设端的方针支持较为明晰，无论是在专项担保发布节奏还是对公路建设的方针表述上均反复体现。明日交通航空运输发布发展中国家公路网都市计划（到2035年第一季度平均46.1万公里，其中发展中国家高速公路平均16.2万公里，普通国道平均29.9万公里），方针在短期内得到进一步巩固。面临巨大国际金融阻碍，发展中国家自为上升的合理性凸显，方针支持下未来道路沙石消费存在边际加强的生活空间与在短期内。但才可要请注意的是想象所才可仍较弱，项目资金不足、沙石理论上成本偏高等因素对端口消费形成了可抑制，因此对于下半年沙石所才可应过度乐观。另外受限于思索装置动工负荷所处较差位区段，供应端的潜在上升生活空间同样最主要，才可保持对较差价供才可与库存趋势的跟踪。

■ 策略

静待；待原油企自为后逢较差多BU主力合平均；

■ 风险

沙石炼厂动工率不断回升；专项担保资金到位不及在短期内；工程建设与道路投资额适度不及在短期内；国内停滞遭遇极端天气

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